在中国现有的96个产业中(按照国家统计局2013年发布的行业分类标准大类计)，大约有90个产业部门必要或间接用于铜或铜产品，占到比多达90%。　　根据涉及的统计资料表明数据，中国电力建设大约占到精炼铜终端消费的53%，家用电器大约占到12%，交运设备用铜占到9%，房屋建设(不包括线缆)大约占到2%，电子产品与印刷电钒逵牙6%，其他占到18%。而电力建设、家用电器行业与房地产又具有密不可分的关系。曾有分析指出，国内的铜消费即是房地产消费。

　　那么，2015年以来的房地产交易衰退否不会影响铜的下游市场需求呢?本文将通过计算出来房地产涉及行业精炼铜的市场需求占到比，来分析此轮房地产衰退对我国铜市场需求带给的影响。　　在狭义的房地产行业定义下，整体行业铜市场需求堪称微小。

狭义的行业定义是指房地产建设只还包括房屋的结构建设，并不包括后期强弱电布置及内部装潢。修建部门用铜主要集中于建筑铜水管、散热器、燃气管等。

　　多达，目前我国建筑业占到铜消费比重较低，整体市场需求占到比约为2%。虽然在美国、加拿大等多数发达国家中，80%以上住宅用于的管材是铜质的，而且目前一些标榜高端的楼盘也都已预砖铜管作为反映楼盘价值的证明，但从总量及目前行业的发展方向来看，建筑业的必要用铜消费依然正处于较低水平，市场需求拉动力受限。　　在广义的定义下，由房屋附属设备建设而引起的间接用铜市场需求，使得房地产链条下可涵盖更好的终端铜消费，其中最重要的附属乃是电力线缆行业。

国家统计局发布的数据表明，中国精炼铜终端消费在生产性行业中大体分成几个部分：电子电器生产、电气设备生产、电力电缆生产、机械设备生产、工程机械制造、船舶制造、汽车生产。　　电力电缆生产在终端铜消费中占比相当大　　据理解，中国主要生产行业精炼铜市场需求中，电力电缆生产在终端铜消费中占有了相当大比重。今年上半年已发布的数据表明，在电力电缆修建中，其精炼铜市场需求大约占到总体生产行业市场需求的62%。

电力电缆行业用铜主要集中于电线、变压器、电源、连接件等。电力电缆行业归属于设施行业，其并无法几乎独立国家发展，其发展与基础设施建设和房地产等行业密切相关。　　据理解，2014年全年，电力电缆生产行业共计消耗精炼铜多达550万吨，但这些精炼铜并非全部被房地产行业消耗。那么，我们该如何获知多少的电缆铜消耗能被归咎于房地产呢?《中华人民共和国国家标准—住宅建筑规范》能为我们获取一些线索。

　　中国国家标准规定：住宅供电中要用于铜芯导线，并且每套住宅进户线横截面不不应大于10平方毫米，还包括插座电路和灯光电路，而分支电路横截面不大于2.5平方毫米。　　另外，对于加装空调等大功率电器的线路则不应分开回头一路4平方毫米的线路。考虑到厨房及卫生间电器种类和数量的剧增，厨房和卫生间的电路也引荐用于4平方毫米的铜线。

如果电力铜芯导线的配备大于2.5平方毫米，将不能符合一般家庭照明负荷载有流量的拒绝，安全性用于寿命短，安全系数小。因此，不管是灯光电路还是插座电路，皆应当用于小于相等2.5平方毫米的铜芯导线。

　　那么，按照国家标准与行业广泛用于的线缆规则推算出(电缆为平均值B类80平方毫米以上线材，电力线为平均值VV类10平方毫米以下线材)，房地产强劲电布线每平方米用线量大约为0.003吨，而弱电部分综合每平方米用线量大约为0.0006吨(弱电线缆平均值以SYV类4平方毫米线材计算出来)。按照2014年我国房地产完工面积计算出来(107459.05万平方米)，新建房屋线缆用铜市场需求大约为390万吨，大约占到2014年电力电缆用铜的70%。　　把持房地产建设的家电业也是用铜大户　　除电力电缆行业外，某种程度把持房地产建设的家电行业也是用铜大户。

新屋完工量与家电销量数据之间不存在20%以上的相关系数，其中大型白色家电中冰箱、空调、洗衣机约30%的市场需求是不受新房市场需求的影响，而这些电器中某种程度都必须中用精炼铜及其产品。　　据国际铜业协会(ICA)统计资料，仅有空调生产所消耗的铜就已占家电行业整体铜消耗的70%。

我们告诉，一台家用空调单机用铜约为0.01吨左右，商用空调更高一些。另据产业在线统计资料，2014年中国空调总计产量多达1.18亿台，那么整体空调生产用铜多达150万吨。而用ICA数据之后反推的话，中国家用电器整体用铜相似200万吨，占到2014年中国电器设备行业用铜的75%以上。

我们即使仅有将20%家用电器消费归咎于房地产，其间接用铜市场需求已至80万吨。　　整体来看，在狭义的房地产定义下，我国房地产行业对铜的市场需求占到比并不大，甚至可以忽略不计。但在广义的房地产及其密切相关的行业中，房地产的铜消费已独霸半壁江山。我们根据上文的推论来做到一个非常简单的乘法，单从电力电缆与家用电器来看，房地产产业链下的铜市场需求已约占到中国整体铜市场需求的50%;从关联度上来看，目前的房地产建设与中国精炼铜终端消费堪称是息息相关。

　　房地产市场加剧或无法带给铜消费的衰退　　转入2015年，随着央行降息周期的开始与希望购房政策的大大实施，中国房地产市场现身了转暖的情况。由国家统计局发布的70个大中城市新建住宅价格指数表明，在经历了12个月的环比负增长之后，数据已于今年5月安乐乡，同时全国商品房销售面积也在今年6月经常出现了同比于是以快速增长的情况，8月销售面积同比快速增长堪称不断扩大至7.20%。

　　房地产的持续加剧否需要造就中国铜消费的衰退呢?短期来看，答案是驳斥的。　　首先，房地产销量与价格的衰退并不意味著房地产投资与完工数量的衰退。

从历史数据来看，房地产销售一般领先于房屋完工。传统的房地产衰退传导链大体为：房地产销售面积减少造就房地产开发投资已完成数下降，一般领先1—2个月，而房地产开发投资的下降将同时造就房屋新开工面积的回落，最后新屋动工转化成为可销售的商品房屋一般领先18—21个月。　　自如上的传导链条不难看出，房屋销售的衰退与最后完工量的下降，中间不存在有20个月左右的时间间隔。

换句话说，此次的房地产衰退对于铜消费的影响最先也要在一年半以后才能显著反映。　　更为最重要的就是指市场层面来看，此次房地产衰退的传导链并不流畅。今年8月底展开的中国住房动机调查表明，目前我国购房者意向相比于年初早已有所弱化，并且消费者对于住宅价格脆弱程度有所提高。

“房价过低”是过去6个月中受访者不买房的主要原因，次要原因是忧虑中国经济的更进一步上升将诱导房价下行。　　由于购房者在此次衰退中的慎重态度，此次房屋销售转好所带给的投资衰退也并不强大。至2015-09-30年8月，房地产开发资金同比快速增长仅有为0.90%，与2014年以前以致于两位数的快速增长差距太远，房地产投资的持续低迷也终将造成明年房屋完工量的不振，最后影响终端铜消费。

　　其次，本次房地产销量衰退与之前几次衰退本质上有所不同，库存商品房沦为本次房地产销售衰退的主要供应源。上海易居房地产研究院发布的商品房存销比表明，与2012年的房屋销售衰退完全相同，存销比在本次衰退阶段经常出现了大幅度下降，从2015年年初最低的16.15上升到8月已严重不足10.00。然而，完工面积未经常出现如2012—2013年的持续下跌。

经过季节性调整之后，我们找到，在2012年的房地产衰退周期中，预示着存销比的大大上升，完工面积保持较高水平下降，到2012年年底依然维持了两位数的于是以快速增长，新建房屋沦为房地产交易市场的主要标的。　　而反观本次房地产衰退，完工面积未经常出现2012年时与存销比偏移变动的情况。从2014年开始，房地产完工面积仍然随着存销比的上升而上升。

这种出现异常的情况指出，此次房地产衰退更好是在消耗之前过低的商品房库存，而追加入市的新建商品房屋未对房地产交易的供给末端获取有力承托。而目前存销比上升动力放缓，与历史低位依然有较小距离，就算此波房地产热之后维持，房地产追加投资的热情也无法有效地被提振，市场早已转入了存量博弈论的新常态。这种新的常态意味著本轮房地产衰退对于新屋建设的推展十分受限，而在不振的新屋建设的背后有可能是更加不振的房地产的铜市场需求。

　　总的来说，此次房地产衰退与之前有较小的有所不同，房地产交易与价格的回落将较难传导至终端铜市场需求上。随着新建房屋市场需求大大上升，与房地产涉及的铜市场需求行业也将难再获得强势快速增长，不论是从短期还是中期来看(20个月左右)，房地产的历史铜消费经验将仍然显著。

我们预计，今年由房地产及其涉及行业贡献的铜市场需求大约为450万吨，较2014年小幅上升，而全国精炼铜市场需求也将经常出现回升，至1000万吨下方，这种较慢退坡的铜市场需求趋势或沿袭至2016年。　　另外，根据中国地质科学院全球矿产资源研究中心的研究来看，发达国家在人均GDP7000—10000国际元时，铜消费增长速度超过顶峰。

而目前我国人均GDP月底2013年横跨10000国际元大关，所以从历史经验角度来看，之后快速增长的铜市场需求也将很难重现。

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